Pour investir optimalement il faut savoir combien un placement rapporte, c'est-à-dire savoir calculer son rendement.
Dans le domaine, le Retour sur Investissement (RSI ou Return On Investment, le ROI) est un concept clé, très répandu. Il est donc logique d'y accorder un article.
Dans le monde de l’épargne et de l’investissement, il est crucial de comprendre combien un placement rapporte. Dans ce contexte, le Retour sur Investissement (RSI), connu sous l'acronyme ROI pour Return On Investment, est un indicateur financier crucial, car il mesure la rentabilité d'un investissement. Il permet d'évaluer le gain monétaire de vos placements, exprimé en pourcentages. En effet, afin de calculer le ROI, il s’agit de rapporter le gain obtenu sur un investissement, au montant initialement déployé, qu’on appelle aussi le capital initialement investi.
Le ROI est un outil crucial dans de nombreux secteurs de l’économie. Dans l’immobilier, le ROI va permettre de calculer la rentabilité de l’achat d’un bien immobilier locatif. En marketing, le ROI permettra de mettre en évidence l’efficacité d’une campagne de publicité, en comparant les profits associés aux ventes déclenchées par cette campagne, au coût de production et de diffusion de la campagne.
Au niveau d’une entreprise plus largement, le ROI constitue un excellent indicateur de la rentabilité de la société. Le ROI permet aussi aux dirigeants d'entreprises de prendre des décisions éclairées, et d’investir dans les projets de développement les plus rentables. Notons que le ROI n’est alors qu’un indicateur parmi d’autres, le nombre de critères pris en compte pour ce type de décision étant typiquement important, et comportant des indicateurs financiers - comme le ROI, mais aussi le ROE (Return on Equity), le TRI (Taux de Rendement Interne),... - et extra-financiers - comme l’impact environnemental et social, la cohérence stratégique , …
Spécifiquement dans le domaine des finances personnelles et de l’investissement, le ROI aide les investisseurs à analyser l'efficacité de leurs investissements et de les comparer entre eux.
Le ROI d’un placement spécifique peut aussi être comparé avec le rendement moyen d’une classe d’actif ou d’un indice, afin de déterminer si les investissements effectués par un épargnant ont délivré une performance financière supérieure, égale ou inférieure au marché. Ainsi, si l’achat d’une action française affiche un ROI de +8% mais que le marché (représenté par l’indice CAC40) a délivré une performance de +11% la même année, l’investissement dans cette action française spécifique aura sous-performé son marché de référence.
La formule basique pour calculer le ROI est relativement simple : il suffit de diviser le gain net d’un investissement donné par le coût initial de cet investissement, puis de multiplier le résultat obtenu par 100 pour obtenir un pourcentage.
La formule mathématique est par conséquent la suivante :
ROI = (Gain Net / Coût de l'Investissement) x 100.
Typiquement, le gain net est défini comme les revenus générés par l'investissement dont on déduit les coûts associés, tels que les frais de gestion par exemple. Un ROI positif indique un gain, tandis qu'un ROI négatif révèle une perte.
Plus le ROI est élevé et plus le gain est important. Il s’ensuit que lorsqu'on compare deux placements, celui qui aura généré le ROI le plus élevé aura été le plus rentable. Mais attention : il est important de noter que ce simple calcul du ROI ne prend pas en compte le facteur temps, ce qui peut fausser les comparaison entre le ROI d’un investissement détenu depuis de nombreuses années et celui d’un placement effectué récemment.
Nous verrons dans la suite de cet article comment corriger pour cet effet temps, afin de s’assurer de comparer les investissements entre eux sur une base mathématiquement juste.
Le calcul du Retour sur Investissement (ROI) varie en fonction du type d'investissement auquel ce calcul est appliqué, même si le principe sous-jacent est toujours le même. Prenons donc quelques exemples pratiques, dans différents secteurs.
Pour un investissement en actions (ou dans un fonds d’actions), le ROI est calculé en soustrayant le coût initial (le capital investi) des actions du produit final. Ensuite, il s’agit de diviser ce montant par le capital initialement investi. Par exemple, si un investisseur a acheté des actions à 100 € et les a vendues plus tard pour 150 €, le ROI serait de (150 € - 100 €) / 100 € x 100, soit 50 %.
Prenons maintenant le cas d'un placement immobilier, c’est-à-dire l’achat par un investisseur d’un appartement ou d’une maison, en vue de le mettre en location. Dans ce scénario, le calcul du ROI doit prendre en compte le loyer annuel net et la valeur d’une éventuelle appréciation de la propriété. Imaginons qu’un investisseur immobilier a généré 10 000 € de loyer net sur une propriété qu’il a acheté pour 200 000 €, mais qui aujourd’hui en vaut 300 000 €. Le ROI de ce placement se calcule ainsi :
ROI = (Loyer net reçu + (Valeur actuelle - Valeur initiale)) / Coût initial x 100.
Donc, avec nos chiffres fictifs, le ROI est égal à
ROI = (10 000 € + (300 000 € - 200 000 €)) / 200 000 € x 100 = 55%
Pour être précis, nous avons volontairement simplifié ce calcul, dans la mesure où nous ne tenons pas compte de la fiscalité (imposition sur la plus value, impôts locaux, ...), des frais initiaux associés à l'achat du bien(comme les frais de notaires par exemple), ni des dépenses courantes que doit assumer le propriétaire du bien (assurance, électricité, ...).
Enfin, pour une campagne de publicité, le ROI se calcule en comparant les revenus générés par la campagne de marketing aux dépenses publicitaires. Par exemple, si une entreprise a dépensé 5 000 € pour une campagne publicitaire qui a généré 15 000 € de ventes, le ROI est de (15 000 € - 5 000 €) / 5 000 € x 100, soit 200 %.
Les exemples ci-dessus illustrent les différentes façons de calculer le ROI, en fonction des caractéristiques spécifiques d’un investissement donné.
Une fois le retour sur investissement calculé, son interprétation est essentielle pour évaluer le succès financier d'un investissement ou d'un projet. Un ROI positif, exprimé en pourcentage, signifie une rentabilité positive. Dit autrement, une initiative qui génère un ROI positif est une initiative qui a généré des gains. Ce qui est souvent l’objectif principal d’un investissement. En revanche, un ROI négatif signifie que les coûts d’un projet sont supérieurs aux revenus obtenus. Ou pour le dire plus brutalement, un placement à ROI négatif a engendré une perte financière pour l’investisseur.
L’interprétation des résultats du calcul du ROI permettent de prendre des décisions économiquement rationnelles sur l'allocation des ressources financières, en les dirigeant vers les investissements les plus rentables.
Lorsque le ROI est utilisé pour évaluer des projets concurrents ou plusieurs opportunités d'investissement, il offre une base comparative pertinente. Un investisseur ou une entreprise peut ainsi choisir entre différentes alternatives, en optant pour celles offrant le meilleur rendement. Cependant, il est important de noter que le ROI a ses limites, car il ne tient pas compte du facteur temps, ni des risques associés à l'investissement. Un ROI élevé peut être attrayant, mais il peut aussi signaler le niveau de risque élevé d’un projet. Il est donc indispensable de comprendre les conditions et les variables sous-jacentes à chaque calcul de ROI. En bref, l'interprétation du ROI nécessite une analyse contextuelle approfondie pour garantir la prise de décisions éclairée.
La première variable influente est le temps. Deux investissements qui délivrent le même ROI, mais dont les durées sont différentes ne doivent pas être appréciés de la même façon. En effet, à ROI égal, le placement le plus court aura été le plus efficace pour l’investisseur.
Illustrons ce point par un exemple chiffré. Si un premier placement génère un ROI de 10% au bout d’un an, alors qu’un second investissement génère ce même ROI au bout de 5 ans (toutes choses étant égales par ailleurs), le premier placement est à préférer.
Et afin de comparer le ROI d’investissements dont les durées sont différentes, on le fait souvent sur une période donnée (annuelle par exemple).
Le niveau de risque d’un investissement constitue le second facteur dont il s’agit de tenir compte. Un projet ultra-prudent avec un ROI cible de 9% pourrait être préférable à un projet très risqué qui vise un ROI de 10%.
Enfin, il faut analyser l’attractivité relative d’un ROI à la lumière de la liquidité. La liquidité représente la rapidité avec laquelle un placement donné peut être converti en cash. Toujours à titre illustratif, la vente d’un bien immobilier prend typiquement plusieurs mois alors que la vente d’actions d’une entreprise en bourse prend quelques secondes. Donc entre un investissement dans un projet immobilier et un placement dans des actions cotées, le second sera beaucoup plus liquide. À niveau de risque et de ROI égaux, celui-ci serait donc à privilégier. Car un actif moins liquide peut causer des défis de gestion de trésorerie, et entraîner des coûts, qui impacteront négativement le ROI du projet illiquide.
Au-delà des différentes variables (temps, niveau de risque, liquidité, …) qu’il s’agit de bien prendre en compte dans l’interprétation du ROI, cet outil connaît certaines limites, dont il s’agit d’être bien conscient.
Tout d’abord, le ROI est une mesure financière pure. Or, pour de très nombreux investisseurs et dirigeants d'entreprises, la rentabilité financière n’est qu’un critère parmi d’autres pour juger de la pertinence et de l’attractivité d’une opportunité ou d’un projet. Ainsi, l’impact environnemental et social du projet considéré joue un rôle de plus en plus important dans la prise de décision, pour ne prendre qu’un exemple.
En outre, le ROI a tendance à simplifier les réalités, notamment lorsque son calcul est appliqué sur des projets ou des investissements complexes. Il est en effet difficile de prendre en compte certains coûts indirects ou la totalité des variables externes.
Sur ce dernier point, les limites du calcul du ROI sont en train d’être repoussées. L'évolution des technologies, et les capacités informatiques croissantes en matière d’analyse de données permettent d’améliorer la façon dont le ROI est calculé, même pour des projets ou des investissements complexes. Le traitement de très nombreuses données en quelques secondes (big data) permet en effet d’intégrer des données plus nombreuses et plus variées dans le calcul du ROI, offrant une analyse plus riche et plus fine.
Les stratégies pour améliorer le ROI sont nombreuses et le sujet pourrait faire l’objet d’un ou même plusieurs articles. Mais dans le fond, l’amélioration du ROI dépend de deux leviers : la réduction des coûts et/ou l’augmentation des revenus.
Tout d'abord, attachons-nous à l'optimisation des coûts. Cela passe par la baisse ou l’élimination des dépenses inutiles tout en maintenant (ou en améliorant) la qualité des produits ou services. Il fut un temps où cela se traduisait, pour une entreprise, par la délocalisation de ses centres de production et des usines, dans des pays où la main-d'œuvre est moins chère. Mais l’expérience plus récente a démontré que cela expose cette entreprise à des potentielles difficultés d’approvisionnement, lorsque des guerres ou des pandémies impactent les flux de marchandises.
Une autre stratégie consiste à maximiser les revenus. Cela peut être réalisé en ajustant les prix des produits ou services à la hausse (sans que cela ne réduise la demande), ou en s’implantant dans de nouveaux marchés, ou encore en augmentant ses parts de marché là où l’entreprise est déjà présente, par exemple en améliorant les produits et/ou les services proposés.
Enfin, il est possible d’élargir la gamme de produits que l’entreprise propose, et d’essayer d’équiper les clients propriétaires d’un seul produit avec plusieurs autres produits (potentiellement à plus haute marge). Cela s’appelle le cross-selling (pour multi-équiper un client existant), ou encore l’upselling, quand il s’agit de vendre des produits à plus forte marge. L’ensemble de ces tactiques ne sont pas mutuellement exclusives et permettent de booster le ROI.
Il en découle que l'innovation peut jouer un rôle crucial pour améliorer le ROI. Les nouvelles technologies, et l’adoption de processus plus efficaces peuvent non seulement améliorer la compétitivité de l’entreprise, mais également conduire à une augmentation du ROI, grâce aux réductions de coûts qui en résultent.
Pour s’en rendre compte, il suffit d’observer comment les innovations dans le domaine de la robotique et de l’informatique ont révolutionné la quasi-totalité des secteurs industriels, et conduit à l’automatisation d’un très grand nombre de tâches dans les domaines de la construction automobile, l’aviation ou encore les activités d’extraction minière.
En bref, l’augmentation du ROI d’une entreprise nécessite une approche holistique qui combine des efforts pour réduire les coûts, avec des initiatives visant à augmenter les revenus. Le tout en innovant constamment. La mesure du ROI doit donc se faire de façon régulière dans le temps, afin de mesurer l’impact (positif ou négatif) des nouvelles mesures tactiques ou stratégiques adoptées.
En conclusion, le retour sur investissement est un outil fondamental dans la prise de décision financière. Il est notamment pertinent dans le domaine de l’investissement et de la gestion de patrimoine. Sa compréhension et son application correctes sont cruciales pour évaluer la performance des investissements et ainsi pouvoir les comparer entre eux.
Le ROI ou RSI est donc un ratio financier important qui aide à la décision et qui permet de mesurer et comparer l’efficacité et la performance de projets précis ou de placements spécifiques.
Attention, malgré sa pertinence et sa grande utilité, le RSI connaît des limites. Il est donc important de considérer d’autres indicateurs, comme le niveau de risque, la durée de placement, la liquidité et des facteurs extra-financiers dans la prise de décision finale.
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